FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(香港)訊根據(jù)國(guó)際清算銀行最新三年央行調(diào)查顯示，現(xiàn)貨外匯交易量從2萬(wàn)億美元驟降至1.7萬(wàn)億美元，降幅高達(dá)17%，為2001年以來外匯交易量首次下滑。對(duì)沖基金與自營(yíng)交易公司降幅更為驚人，過去三年交易量大跌逾30%。

這一現(xiàn)象背后原因有多種解釋：算法交易公司Pragma  Securities首席執(zhí)行官David Mechner表示，“市場(chǎng)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，部分是受交易員不當(dāng)行為與全球行為準(zhǔn)備后續(xù)發(fā)展所驅(qū)動(dòng)，但也受銀行轉(zhuǎn)變態(tài)度所驅(qū)動(dòng)，鑒于持續(xù)的監(jiān)管約束，銀行盡可能有效地分配資本?！蹦Ω笸ㄑa(bǔ)充道，“這些投資者的外匯交易量比重萎縮可能是監(jiān)管壓力與外匯舞弊調(diào)查所致。舞弊調(diào)查導(dǎo)致外匯自營(yíng)交易部門嚴(yán)重緊縮?！?/span>

換句話說，摩根大通表示，如不能操控市場(chǎng)，那么干脆就不要交易。

摩根大通等機(jī)構(gòu)的憤世嫉俗的解釋可能是正確的，但彭博評(píng)論員Richard Breslow周三(9月7日)給出了一不同的、更為務(wù)實(shí)的解釋。

Breslow在一份標(biāo)題為“投資者未從高難度水平中獲得回報(bào)”的報(bào)告中指出：“在僅僅買入黃金就可以作為替代選項(xiàng)時(shí)，為何要頭撞南墻來試圖了解俄羅斯盧布兌南非蘭特將如何交投呢？”

前者僅需評(píng)估全球是否會(huì)繼續(xù)處于混亂之中皆可，而后者則有多個(gè)不透明的、快速變化的部分影響其走勢(shì)。

金融博客網(wǎng)站Zerohedge指出，因這印證了多年來我們所述，即央行政策扭曲，及最近幾個(gè)月資本市場(chǎng)的徹底國(guó)有化(正如日本央行對(duì)其ETF所采取的舉措，股市走勢(shì)因此受到影響)迫使交易員逃離已經(jīng)沒有任何意義的市場(chǎng)，因此我們傾向于認(rèn)為Breslow的觀點(diǎn)完全正確。

Breslow還指出，非常規(guī)貨幣政策完全改變了資產(chǎn)投資組合選擇。更不用說負(fù)利率等政策給貨幣升值帶來的非直觀影響了。交易前景困難重重。但購(gòu)買企業(yè)信貸則非如此。

在外匯交易中有大量的機(jī)會(huì)。但趨勢(shì)已難以捕捉。從邏輯上講，交易員會(huì)選擇最低難度水平交易。